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新闻动态

汽车:销量仍将快速增长 SUV继续领跑

2014-12-09 11:06:45

岁末年初,承前启后,改革大潮滚滚而来,资本市场首当其冲。新股发行改革、城镇化提速、信息消费兴起,整个经济面临转型升级,面对纷纭复杂的形势,投资者更需要具备一双慧眼去发掘好的行业和公司。值此2014年首个交易日之际,证券时报借助著名投资人、分析师及业内人士的智慧,为投资者把脉2014年热点行业。


中信证券分析师许英博


2013年,中国汽车销量增速回升至约13%。过去五年,中国汽车市场经历了如同“过山车”般的增长。展望2014年,车企分化将持续,“产品力+环保”是取胜关键。而对于新能源汽车来说,明年客车将是突破口,乘用车放量仍需时间。


汽车行业展望


展望:预计2014年汽车销量增速小幅回落,但仍维持较快增长。中国仍处于汽车消费普及期,尽管已连续4年成为全球最大的汽车市场,但千人口汽车保有量(90辆)仍显著低于美国(993辆)、日本(624辆)、韩国(377辆)等国家。基于经济平稳增长的预期,考虑到基数和市场需求,预计2014年汽车市场有望实现9%左右的稳健增长,较2013年小幅回落。其中,以私家车为主的乘用车销量增长有望接近10%~15%,商用车增幅相对偏低。


结构:SUV仍将是增长最快的子行业;大中客市场受益于新能源公交推广。2014年SUV市场仍将持续较高增长,预计增速接近25%。SUV具有视野好、造型个性等优势,在换购、增购中占比较高;伴随购车群体年轻化,其在新购车比例中亦有提升。过去5年,SUV占乘用车比重已由6.4%快速提升至16.7%。考虑到低端SUV占比仍仅有10%左右,未来3~5年,SUV市场仍将处于较快增长阶段,预计未来SUV占乘用车比重有望提升至25%左右。受益于新能源公交车推广,预计大中型客车市场增速或接近10%。


产能:乘用车供需紧平衡,价格体系可望维持相对稳定。预计未来两年,乘用车行业产能复合增速在15%~20%,略快于需求增长。2014年新增产能的主要是产能利用率显著偏高的企业,如一汽大众(15万辆)、上海大众(30万辆)、上海通用(30万辆)、长安福特(35万辆)等。考虑到投产时点偏晚,新增产能的当年实际贡献度低于上述数据。上述产能释放后,行业供需将维持紧平衡,终端价格有望维持相对稳定。


产品力:关注市场地位提升的优势公司。汽车行业销量增速小幅回落、产能压力适度缓解、新产品持续投放,企业逐渐由“产能竞争”转向“产品竞争”。倚靠一款产品包打天下的年代已过,竞争全面转向对于产品力、产品系列化、产能、品牌、网络、成本控制的综合考验。只有持续推出有竞争力新产品、通过产品力在竞争中稳步提升价格的公司,才能在竞争中占优,如长城汽车等。


环保:“治堵治霾”,机遇挑战并存。天津限购,导致市场担忧以“治堵治霾”为名的汽车限购蔓延。甚至有报道称,多达25个拥堵城市可能考虑在2015年前后实施限购。限购难以实质性改善交通拥堵和治理雾霾,大力发展公交、推广新能源汽车、提升燃油品质、加快黄标车淘汰、提升排放标准等方式并举才是“治堵治霾”长治久安的正解。从未来发展方向看,新能源公交车和卡车尾气排放升级是大势所趋,相关公司如宇通客车、威孚高科等,有望持续受益。


创新:伴随汽车电动化,汽车电子化、智能化、网络化亦为发展趋势。汽车电子技术飞速发展,驾驶者对安全、便利、娱乐等方面的需求日益提升,单车电子产品用量持续增加。电子产品在汽车中的应用,将逐渐从传统动力总成控制、汽车安全控制系统,逐渐转向智能导航、车载娱乐、信息处理、移动通信服务等。国内汽车电子+智能汽车市场空间可望接近3000亿~4000亿元。车联网市场亦将迎来快速发展,预计2020年国内车联网服务市场将突破2000亿元。


新能源汽车展望


趋势:节能与环保是汽车发展两大永恒主题,新能源汽车有效缓解能源和排放压力,是未来发展方向。据不完全统计,自2009年以来,各部委已累计颁布19条新能源汽车相关法规、政策。2013年9月四部委联合发布《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》,推广期间为2013年至2015年,补贴范围为纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车。新版政策中补贴方式调整为将补贴资金直接拨付给生产企业,并且要求示范区域推广应用的车辆中外地品牌数量不得低于30%,将有助于打破地方保护主义,提高推广效率。


客车:新能源公交车是最好的突破口,有助地方政府实现节能减排。公交车主要运行于城市中心区域、且行车线路固定、车体空间大,适于推广新能源技术,有利于降低城市中心区污染。2009年初开始的“十城千辆”电动车示范工程,驱动新能源公交车发展,此后试点城市进一步扩展至20个。今年11月公布的首批28个新能源汽车推广城市或地区,预计未来2~3年需求规模接近25万辆,其中6万~8万辆为新能源客车。


乘用车:特斯拉引发对电动车的再次关注,但大量普及仍需时间。此后,宝马i3全球发售,又在法兰克福车展推出i8车型。比亚迪近期推出第二代双模车“秦”,关注度亦较高。考虑到新能源汽车推广城市补贴细则出台,北京、上海等地拍照政策倾斜,新能源汽车销量可望迎来小高峰。但考虑到购置成本、产品稳定性、充电设施等因素,新能源车大量普及仍需时间。